股權投資動輒幾十倍的高回報吸引投資者躍躍欲試，市場上的股權投資基金也呈“氾濫”之勢。那麼面對亮點眾多的股權基金，投資者該如何挑選才能不犯“原則性”的錯誤呢？格上理財今天就為大家來分析其中重要的六點。
經濟轉型始發期，應選VC而非PE
伴隨經濟轉型，傳統產業逐漸被淘汰，新興產業正成為推動我國經濟發展的重要引擎。比如移動互聯網、文化傳媒等行業正處於發展初期，投資潛力比2003年（中國房地產黃金十年的起點）的房地產要大很多。
那麼現階段為何應選擇VC（在企業發展早期進行投資）而非PE（在企業發展中後期進行投資）？VC通過投資於國家戰略新興產業的企業股權，來獲取經濟高速增長後的巨額回報。而PE投資通過推動企業上市進行一二級市場估值套利，伴隨A股市場製度改革，這種模式收益已降低很多並且難以為繼。
股權投資行業分化極其嚴重，選機構需擦亮眼睛
中國股權投資市場的VC/PE機構超過28600家，管理資本量超過4萬億人民幣。其中，至少有1個退出項目的機構只有1641家。這些機構的投資管理能力、過往投資業績、團隊穩定性、管理資產規模等參差不齊，前10%的頂尖機構賺取了整個行業超過90%的利潤。投資者在選擇股權投資機構時，需擦亮眼睛，從多個維度判斷機構的真實能力。
我國私募股權機構數量
來源：格上理財研究中心
過往業績不代表未來收益，押寶投資很危險
格上理財在股權投資行業有很深厚的人脈資源和豐富的投資經驗，據我們了解，國內一些頂級的股權基金投資回報一直不錯，有很多明星投資案例，業內評價也較高。但是，近幾年，伴隨機構內部靈魂人物逐步隱退，或投資經理另立門戶，而新的投資團隊還未完全培養起來，投資業績有明顯的下降趨勢。所以，投資者在選擇私募股權投資基金時，除關注過往業績外，還應注重業績實際來源、核心投研團隊情況等。
表1 某股權機構發行基金的投資業績
來源：格上理財研究中心
再優質的機構也有其特定擅長的領域，規避擅長“天使投資”機構的“成長基金”
依據企業發展階段的不同，股權投資可分為四大類：天使投資、VC投資、PE投資、PIPE投資。不同階段的投資所需視角不同，比如，企業若處於初創期，需要天使投資機構判斷創業概念是否可行、尋找具體盈利模式、甚至於幫助提供辦公場地尋找合適人才等。而對處於成長期的企業，則需VC投資機構幫助深入梳理髮展戰略、對接更多行業資源、尋求併購整合可能性等。
不同投資類型所需能力面不同，所以，過去“天使投資”做的好的機構並不一定擅長做“VC投資”，“VC投資”做的好的機構並不一定擅長做“PE投資”。格上理財建議投資者在選擇股權投資基金時，一定要特別關注機構具體擅長的投資階段，切莫理所當然的認為“好機構”能力面就是全覆蓋的。
大牌機構不好進？FOF幫你一網打盡
像紅杉、險峰長青、金沙江創投等一線天使VC募集機構化非常明顯，配額製成為趨 勢，個人投資者很難獲取稀缺的投資機會。優秀母基金管理機構都在VC圈擁有廣泛人脈，並且配備多人組成的專業研究團隊。通過資深的業內資源及深入的專業研究，在良莠不齊的眾多VC機構中精選出優質VC進行投資。
VC母基金的篩選標準
來源：格上理財研究中心
VC母基金在兩個層面分散風險，個人股權投資的正確姿勢
VC母基金分散投資於優秀的VC基金，VC基金則分散投資於優質的企業股權。在兩個層次進行充分的風險分散，降低投資者股權投資的不確定性。有數據顯示，通過母基金的方式投資股權基金出現虧損的概率接近0，母基金其實是低風險投資品類。
格上理財：中國私募基金FOF管理專家
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